财报关键指标速查

毛利率 (Gross Margin)

含义：每卖出1元产品，扣除直接成本后剩多少。

判断标准：

• ＞40%：通常有强竞争优势（如品牌、专利）
• 20%-40%：一般行业水平
• ＜20%：竞争激烈或成本敏感行业

注意：不同行业差异巨大，要在同行业内比较。茅台毛利率约90%，而超市约20%。

净利率 (Net Margin)

含义：每卖出1元产品，最终赚多少钱。

判断标准：

• ＞20%：盈利能力强
• 10%-20%：健康水平
• ＜5%：薄利多销型，需关注周转率

ROE — 净资产收益率

含义：股东每投入1元，公司用这笔钱赚了多少。巴菲特最看重的指标。

判断标准：

• ＞15%持续5年以上：优质公司
• ＞20%：卓越公司
• ＜10%：资金使用效率低

ROA — 总资产收益率

含义：公司用全部资产创造利润的效率。相比ROE，ROA不受负债影响。

判断标准：＞5%为良好，但不同行业标准不同。

资产负债率 (Debt-to-Asset Ratio)

含义：公司资产中有多少是借来的。

判断标准：

• ＜40%：财务稳健
• 40%-60%：正常水平
• ＞70%：杠杆较高，需警惕（银行等金融业例外）

流动比率 (Current Ratio)

含义：短期偿债能力。能否用一年内能变现的资产还清一年内到期的债务。

判断标准：

• ＞2：短期偿债能力强
• 1-2：正常
• ＜1：短期偿债压力大

营收增长率 (Revenue Growth Rate)

含义：公司收入增长速度。

判断标准：

• ＞20%：高成长
• 10%-20%：稳健成长
• ＜0%（负增长）：萎缩中，需警惕

净利润增长率 (Net Profit Growth Rate)

含义：利润增长速度。比营收增长更重要——增收不增利是危险信号。

经营现金流 (Operating Cash Flow, OCF)

含义：公司核心业务实际收到（支出）的现金。比净利润更难造假。

判断标准：

• OCF ＞ 净利润：利润质量高（赚的是真金白银）
• OCF 持续低于净利润：可能存在应收账款问题或利润水分

自由现金流 (FCF — Free Cash Flow)

含义：扣除维持和扩张业务的必要投入后，公司真正可以自由支配的现金。

判断标准：持续为正且增长的FCF是优质公司的标志。FCF可用于分红、回购、还债、并购。