巴菲特说过两条投资法则：
法则一：永远不要亏损。
法则二：永远不要忘记法则一。
这当然有些夸张——没有人能完全不亏损。但这句话点出了投资的第一要务：保护本金。赚 50% 需要涨 50%，但亏 50% 需要涨 100% 才能回本。亏损的数学是不对称的，这就是为什么风险管理比赚钱更重要。
| 亏损幅度 | 回本需要的涨幅 |
|---|---|
| 亏 10% | 需涨 11% |
| 亏 20% | 需涨 25% |
| 亏 50% | 需涨 100% |
| 亏 75% | 需涨 300% |
亏损越深，回本越难。这就是为什么控制亏损比追求盈利更关键。
仓位＝你投入某项投资的资金占总资金的比例。仓位管理的核心是：永远不要把所有钱压在一只股票上。
如果你全部身家压在一只股票上，一旦它暴雷（财务造假、行业崩塌），你可能血本无归。单只股票的仓位，建议不超过总资金的 10-20%。
不要一次性满仓买入。把计划投入的资金分成几份，分几次、在不同价位逐步买入。
| 情况 | 仓位建议 |
|---|---|
| 信心很高、风险可控（如深度低估的龙头） | 较高仓位 |
| 信心一般、不确定性大 | 较小仓位 |
| 纯投机、高风险 | 极小仓位或不参与 |
看到一只"感觉很准"的股票就满仓梭哈。这把投资变成了赌博。即使判断正确，满仓一只也意味着把命运交给一家公司——这不叫投资，叫冒险。
止损＝当亏损达到预设的幅度或条件时，果断卖出，主动认错，防止小亏变成大亏。
止损是投资中最反人性、也最重要的纪律之一。以下是三种常用的止损方法：
设定一个固定的亏损比例（如 -8% 或 -10%），触及就无条件卖出。
当股价跌破关键的技术支撑位时卖出（如跌破重要均线、前期低点）。
当公司基本面恶化时卖出，不管亏多少。比如：
这是最重要的止损——因为价格可以反弹，但如果公司本身不行了，等待只会越亏越多。
止损之所以难，是因为它要求你承认自己错了。大多数人的本能是"再等等，也许会涨回来"——结果小亏拖成大亏，大亏拖成巨亏。止损不是认输，是保护本金、给自己留下次机会的理性决策。
最大回撤＝从一个投资组合的最高点跌到之后的最低点的最大跌幅。它衡量的是"最坏情况下你会亏多少"。
标普500指数在 2008 年金融危机期间的最大回撤约 -57%。如果你在最高点投入 100 万，最低点只剩 43 万。你需要在最低点保持冷静、甚至继续买入，才能等来后续的复苏——这对心理是巨大的考验。
风险收益比＝潜在收益 ÷ 潜在风险。它衡量"为了赚一块钱，你愿意冒多大的亏损风险"。
经验法则：潜在收益/潜在风险至少 2:1，才值得出手。
假设你分析某股票：
如果反过来，潜在收益只有 8 元，潜在风险却有 20 元，比值为 0.4:1，那就不值得——冒着亏 20 元的风险去赚 8 元，长期必亏。
投资不是"每笔都赚"，而是"赚的时候赚得多，亏的时候亏得少"。只要风险收益比有利，哪怕胜率只有 50%，长期也是赚钱的。风险收益比的本质，是让概率站在你这边。
假设你正在考虑买入一只股票，做以下练习：
这个简单的框架，能帮你过滤掉大部分"感觉不错但其实赔率很差"的交易。
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 第一法则 | 保护本金——亏损越深，回本越难 |
| 仓位管理 | 不满仓一只、分批建仓、按信心调整仓位 |
| 止损三法 | 固定百分比、技术止损、基本面止损 |
| 最大回撤 | 从最高点到最低点的最大跌幅，衡量最坏情况 |
| 风险收益比 | 潜在收益/潜在风险 ≥ 2:1 才值得出手 |
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Q1: 如果你的投资亏损了 50%，要回本需要涨多少？
Q2: 关于仓位管理，以下做法最合理的是——
Q3: 一笔交易的潜在收益是 15 元，潜在风险（到止损价）是 5 元，风险收益比是多少？是否值得出手？
比如："止损设在多少合适？" "如何判断最大回撤自己能承受？" 随时问我！